本周板塊上漲1.87%，超額收益-3.48%
本周股票市場行情小幅回暖，萬得全A上漲5.35%，建築裝飾行業指數上漲1.87%，跑輸大盤3.48%，漲幅相對其它行業處於較低水平。從子行業來看，本周裝修裝飾漲幅最大，達4.09%，基礎建設跌幅最大，為-3.52%。估值方面，房屋建設與基礎建設PB與PE仍處於較低水平，後期或將出現階段性的反彈行情。個股來看，本周杭蕭鋼構和東方新興漲幅居前，分別上漲43.70%和34.07%;圍海股份由於高位復牌，出現補跌行情，本周下跌30.42%。
政策刺激力度加碼張肇良，國企改革預期升溫
政策刺激力度加碼:財政部發佈《財政支持穩增長的政策措施》，文件指出政府將進一步加大財政支持力度保障經濟穩增長:1、實施更有力度的財政政策，統籌資金推動重大建設項目加快實施，建立盤活存量資金的約束與激勵機制，加大降稅清費力度，儘快落實好對小微企業的稅收優惠政策，加快增設口岸免稅店，擴大國內消費;2、加速推廣PPP模式，儘快設立中國PPP引導基金，抓緊制訂PPP項目財政管理辦法;3、進一步規範地方政府債務管理，推動地方融資平台轉型改制進行市場化融資;4、深入推進財稅體制等改革，開展國有資本運營公司和投資公司試點，積極支持投融資、金融等重點領域改革;5、切實抓好政策落實。我們認為該文件的出台對財政支出有一定的指導作用，彰顯了政府通過財政途徑保障經濟穩定運行決心，增強基建投資加速的預期，而近期發改委頻繁批複基建項目也印證了這一點。國企改革預期升溫:中國中鐵與中鐵二局於9月13日發佈公告，二者正籌劃相互之間的重大資產整合事項，14日起停牌。同時，國務院13日下午正式印發《關於深化國有企業改革的指導意見》。隨著國企改革進程和政府政策持續推進，相關標的有望演繹上漲行情。
投資建議
目前行業估值偏低，部分股票已跌入價值窪地，後期有望出現階段性反彈行情，推薦中國建築(PE7X)、國企改革題材重點推薦中國中鐵、中鐵二局(央企合併概念，停牌)，隧道股份(集團資產證券化、地下工程龍頭企業)、中國海誠(中輕集團下屬唯一上市平台，轉型智能裝備);海外工程方面重點推薦中材國際(深耕國外市場，海外訂單豐富);同時推薦受益管廊建設加速的宏潤建設(公司具有過硬的地下工程施工技術，地鐵及地下空間、地下管廊業務佔比大);另外推薦業績穩定增長，轉型生態人文旅遊產業鏈的嶺南園林。
#MUT張肇良UAL_CHAIN#
本周股票市場行情小幅回暖，萬得全A上漲5.35%，建築裝飾行業指數上漲1.87%，跑輸大盤3.48%，漲幅相對其它行業處於較低水平。從子行業來看，本周裝修裝飾漲幅最大，達4.09%，基礎建設跌幅最大，為-3.52%。估值方面，房屋建設與基礎建設PB與PE仍處於較低水平，後期或將出現階段性的反彈行情。個股來看，本周杭蕭鋼構和東方新興漲幅居前，分別上漲43.70%和34.07%;圍海股份由於高位復牌，出現補跌行情，本周下跌30.42%。
政策刺激力度加碼張肇良，國企改革預期升溫
政策刺激力度加碼:財政部發佈《財政支持穩增長的政策措施》，文件指出政府將進一步加大財政支持力度保障經濟穩增長:1、實施更有力度的財政政策，統籌資金推動重大建設項目加快實施，建立盤活存量資金的約束與激勵機制，加大降稅清費力度，儘快落實好對小微企業的稅收優惠政策，加快增設口岸免稅店，擴大國內消費;2、加速推廣PPP模式，儘快設立中國PPP引導基金，抓緊制訂PPP項目財政管理辦法;3、進一步規範地方政府債務管理，推動地方融資平台轉型改制進行市場化融資;4、深入推進財稅體制等改革，開展國有資本運營公司和投資公司試點，積極支持投融資、金融等重點領域改革;5、切實抓好政策落實。我們認為該文件的出台對財政支出有一定的指導作用，彰顯了政府通過財政途徑保障經濟穩定運行決心，增強基建投資加速的預期，而近期發改委頻繁批複基建項目也印證了這一點。國企改革預期升溫:中國中鐵與中鐵二局於9月13日發佈公告，二者正籌劃相互之間的重大資產整合事項，14日起停牌。同時，國務院13日下午正式印發《關於深化國有企業改革的指導意見》。隨著國企改革進程和政府政策持續推進，相關標的有望演繹上漲行情。
投資建議
目前行業估值偏低，部分股票已跌入價值窪地，後期有望出現階段性反彈行情，推薦中國建築(PE7X)、國企改革題材重點推薦中國中鐵、中鐵二局(央企合併概念，停牌)，隧道股份(集團資產證券化、地下工程龍頭企業)、中國海誠(中輕集團下屬唯一上市平台，轉型智能裝備);海外工程方面重點推薦中材國際(深耕國外市場，海外訂單豐富);同時推薦受益管廊建設加速的宏潤建設(公司具有過硬的地下工程施工技術，地鐵及地下空間、地下管廊業務佔比大);另外推薦業績穩定增長，轉型生態人文旅遊產業鏈的嶺南園林。
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